合金鋼管供需矛盾是鋼材下跌的主要原因，在多重打壓下，合金鋼管短期難企穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的陰跌之勢(shì)將推動(dòng)期貨市場(chǎng)空頭進(jìn)場(chǎng)。

　　近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部分品種再次出現(xiàn)跌停的局面，市場(chǎng)恐慌情緒濃厚。而前期一直表現(xiàn)較為堅(jiān)挺的合金鋼管現(xiàn)貨，近期也出現(xiàn)大幅松動(dòng)，鋼材期貨出現(xiàn)放量增倉(cāng)的單邊下跌行情，并在一周內(nèi)下跌幅度超過(guò)10%。但由于歐盟救助消息頻傳，加上合金鋼管鋼廠臨近邊際生產(chǎn)線，市場(chǎng)普遍認(rèn)為鋼價(jià)可能見(jiàn)底，但筆者認(rèn)為，合金鋼管供需矛盾是鋼材下跌的主要原因，在產(chǎn)量無(wú)法有效回落之前，鋼價(jià)難言見(jiàn)底，后期仍有繼續(xù)下跌的可能。

　　歐債危機(jī)規(guī)模過(guò)大或難救助

　　前期由于歐洲金融穩(wěn)定基金EFSF擴(kuò)大的傳聞，市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，而市場(chǎng)頻頻預(yù)測(cè)向好的歐盟峰會(huì)，近日歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)同意向希臘發(fā)放救助，但80億的規(guī)模，對(duì)于希臘上千億的債務(wù)仍有較大缺口。而從葡萄牙、愛(ài)爾蘭、西班牙和意大利等其他受波及國(guó)家債務(wù)的規(guī)模來(lái)看，其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)高達(dá)2萬(wàn)億，因此即使根據(jù)德國(guó)前期提及的，將EFSF擴(kuò)大至一億，仍無(wú)法解決所有受危機(jī)波及的國(guó)家。同時(shí)，作為歐盟的重要成員國(guó)——法國(guó)，近期銀行評(píng)級(jí)遭遇下調(diào)，不難推測(cè)，法國(guó)本身經(jīng)濟(jì)亦處于風(fēng)險(xiǎn)邊緣，若出資援助，恐將受此拖累造成本國(guó)債務(wù)加重，其主權(quán)評(píng)級(jí)極可能出現(xiàn)下調(diào)。因此，在歐債問(wèn)題沒(méi)有實(shí)質(zhì)性措施公布之前，商品市場(chǎng)難有支撐，鋼價(jià)下跌仍將持續(xù)。

　　庫(kù)存快速增加，需求持續(xù)疲軟

　　近期，合金鋼管社會(huì)庫(kù)存在維持近三個(gè)月的低位后，出現(xiàn)連續(xù)七周增加。而根據(jù)最新粗鋼產(chǎn)量旬報(bào)顯示，合金鋼管粗鋼產(chǎn)量仍處在高位，盡管月度有所下滑，但與往年相比，仍位于歷史高位附近。

　　即將進(jìn)入四季度，冬季開(kāi)工率歷年來(lái)偏低，鋼材需求也將在多重打擊下，加速縮減。因此，在去產(chǎn)能化進(jìn)程未出現(xiàn)顯著效應(yīng)時(shí)，鋼廠若不采取減產(chǎn)等措施，后期投放只會(huì)不斷增加市場(chǎng)的壓力，同時(shí)下游需求提前進(jìn)入寒冬，供需缺口快速放大，鋼價(jià)后期仍將承壓下跌。

　　原材料回落，底部支撐消失

　　近日，三大礦商之一的淡水河谷首先下調(diào)四季度礦價(jià)，合金鋼管價(jià)格與一個(gè)月前相比已經(jīng)下降近20美元/噸，與此同時(shí)，從國(guó)內(nèi)合金無(wú)縫鋼管港口庫(kù)存的數(shù)據(jù)來(lái)看，近一個(gè)月以來(lái)維持在歷史高位，供應(yīng)壓力后期也將釋放至市場(chǎng)，從而導(dǎo)致礦價(jià)繼續(xù)下挫。此外，近期鋼坯、廢鋼、爐料等上游原材料價(jià)格均出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，這一點(diǎn)從近期鋼廠頻繁下調(diào)出廠價(jià)也可以看出，成本支撐作用減弱。因此，在鋼材失去剛性成本支撐后，底部平臺(tái)不斷下移，原材料價(jià)格的回歸也將推動(dòng)鋼價(jià)重回3500一線。

　　在成本疲軟、供應(yīng)壓力增加、需求加速減少以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境走弱的多重打壓下，合金鋼管短期難企穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的陰跌之勢(shì)將推動(dòng)期貨市場(chǎng)空頭進(jìn)場(chǎng)，從而導(dǎo)致鋼價(jià)快速下跌，加上原材料的回落，成本平臺(tái)下移，合金鋼管有望重回上市之初的3500一線。